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【挖题材】旅游板块基本面向好 底部初升彰显增配价值

2018年08月22日 14:06:00 来源:中国证券报 出处:顶点财经

  自阶段触底后,昨日旅游板块终于出现了久违的上涨,升势强劲,并成为昨日盘面中的热点之一。

  分析人士表示,经过此前回调,旅游板块整体估值回落,部分个股在这样的背景下迎来布局良机。从业绩确定性和估值匹配的角度来看,板块亦不乏交易机会。不少机构表示,在消费升级的背景下,行业良好的基本面带动盈利增长,结合自身所处的快速扩张周期,板块未来仍将有所表现。

  板块底部初升

  在昨日两市全线回升背景下,板块方面“涨多跌少”。截至收盘,中信29个一级行业中,上涨板块达28个,而餐饮旅游板块则以3.82%的涨幅位列涨幅榜首位,成为昨日盘面中的一大亮点。

  近期底部区域的A股,走势时而反复,热点间转换更是“应接不暇”。而自阶段触顶后,餐饮旅游板块回调之势却一直在盘面中延续。数据显示,自7月18日阶段触顶以来,截至本周一,中信餐饮旅游指数的跌幅已超过15%。不过,昨日的大涨却一扫回调“阴霾”。

  昨日中信餐饮旅游板块正常交易的31只股票中,共有29只出现不同程度上涨,中国国旅也一度涨超7%。板块底部初升再度燃起部分投资者看多板块后市的热情。

  整体而言,招商证券表示,近期餐饮旅游板块持续回调。酒店、景区、出境游等板块估值回落至历史中低位水平,本周起旅游板块公司陆续披露半年报,市场已把目光聚焦在中报业绩与估值修复。

  从出行数据来看,年初以来,从节假日旅游数据来看,行业整体运行水平良好。其中,春节期间全国共接待游客3.86亿人次,同比增长12.1%,实现旅游收入4750亿元,同比增长12.6%。“五一”假日全国共接待国内游客1.47亿人次,同比增长9.3%,实现国内旅游收入871.6亿元,同比增长10.2%。据国家旅游研究院预计,国内和入境游人数有望超过52亿人次,实现旅游总收入将突破6万亿元,旅游投资保持较快增长,新增旅游就业100万人。此外,从部分省市的出境旅游数据来看,二季度出境游较一季度有所好转。

  配置价值再现

  中信证券表示,板块整体动态PE27倍,相对大盘(全部A股)2.2倍,行业估值水平处于历史较低水平。近期板块跌幅较大,其中周期性相对较强的酒店板块跌幅尤为显著,主要体现了市场对于经济预期不确定性增强的担忧,虽然市场短期仍然未必乐观,但板块基本面并不会产生相应大的波动,低位增配价值显著。

  从交易的角度来看,此前国信证券就曾指出,通过对旅游板块过去十年走势进行复盘:2010年旅游板块开启独立行情,此后超额收益逐步显现并扩大,2014年-2015年达到高峰,2016年-2017年逐步消化估值压力后,2018年上半年,旅游板块整体上涨10%,再次领涨各行业。从子行业轮动来看,拉长时间轴,虽经济有起落,但高壁垒、可复制的细分龙头中长期仍占优。结合目前市场风格,首先仍关注竞争格局占优/商业模式可复制,且业绩增长较确定的优质白马品种。