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中超电缆:业务持续增长重点关注募投项目

2010年08月27日 13:11:00 代码:002471 作者:谢军 来源:广发证券 出处:顶点财经

  公司主营业务持续增长

  目前公司的主要产品为35kV及以下电线电缆,包括电力电缆、电气装备用电线电缆和裸电线三大类,其中以电力电缆为主。三年来,公司电力电缆销售量复合增长率超过47%,今年上半年电力电缆销售额为4.04亿元,较去年同期增长40.24%。

  行业国内市场集中度低,竞争激烈相较于欧美及日本等地区的垄断竞争市场而言,国内市场缺乏行业领军企业。中小企业数目庞大,且多为低端产品,同质化竞争严重。大型企业数量仅占0.31%,其收入占比不足10%。

  公司募投项目值得关注

  公司发展战略清晰,着眼于超高压项目,摆脱低端产品恶性竞争的困境。本次募集资金公司将全部投入500kV环保型阻燃超高电压交联电缆及500kV资源节约型铝合金架空线项目。待项目达产后,预计每年新增营业收入84768万元,利润总额13634万元。

  盈利预测

  我们预计2010年和2011年公司EPS分别为0.47元、0.58元,给予2010年23-25倍PE,预计合理发行估值区间在10.81-11.75元。

  风险提示

  公司主要面临竞争加剧以及原材料价格波动风险。

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