学理财 | 澳门网上赌博官网 | 终端下载 | 设为首页 | 加入收藏 | 关于我们
您的位置:顶点财经 >> 狙击大鳄 >> 正文

中超电缆:电力系统客户群与高端产品定位

2010年08月26日 16:40:00 代码:002471 作者:陈夷华 来源:中信建投 出处:顶点财经

  电力系统客户群与高端产品定位

  公司主营产品为35kV电压等级以下的电力电缆、电气装备用电线电缆以及裸电线,2010年1-6月,以上3种产品的收入占比分别为80.37%,8.04%,11.59%。公司90%的营业销售收入来自于电力系统和重点工程,一般工程类用户比重较低。为提高公司产品的竞争力与利润率,公司确立了以电力系统行业内营销为主,重点推进高压、超高压电压等级的相关电缆产品的发展策略。近年来,积极与上海电缆工程设计研究所等单位开展关于500kV电压等级的超高压环保型阻燃交联电缆的研发、产业化工作。

  完善营销网络布局与价值营销策略下实现利润快速增长

  公司一方面以“重点地区铺面,目标地区布点”为指导,营销网点全国扩展到80余个,同时产品远销海外;另一方面坚持价值营销策略,采用团队营销、股权激励、培养骨干等有效方法提高公司销售能力。近年来,公司快速发展时期,2007年、2008年、2009年净利润分别达到2,172万元,4,547万元和5,031万元。

  行业需求稳步增长,但竞争较激烈

  受益于电力、铁路、轨道交通、能源、建筑、船舶、汽车等产业投资稳步增长,电线电缆行业依然保持景气。但目前国内外的电缆行业企业众多,竞争激烈,使得低端电线电缆行业盈利能力不高。主要竞争对手有远东控股、特变电工鲁能泰山电缆、江苏上上电缆、江苏宝胜科技创新、青岛汉缆、广东南洋电缆、浙江万马电缆、Prysman(普睿斯曼)、Nexans(耐克森)、Sumitomo(住友)、Furukawa(古河)等。公司能否利用营销网络以及电力行业多年的积累在电网高压、特高压招标中取得业绩,对公司的发展前景影响很大。

  募集资金用于超高压500kV电缆、架空线等高端产品的生产

  拟发行4,000万股,发行后股本16,000万股。募集的资金主要用于对500kV超高压环保型阻燃交联电缆以及500kV资源节约型铝合金架空线等高端产品的生产建设投资。项目达产后,将新增110kV、220kV、500kV环保型阻燃高压、超高压交联电缆600km,各种资源节约型铝合金架空线10,000t的生产能力,新增年均销售收入84,768万元,新增年均净利润10,225万元。

  盈利预测及投资建议

  我们预计公司未来三年的业绩分别为0.45元、0.55元、0.72元。参照同行业企业宝胜股份、太阳电缆、南洋股份及近期二级市场的估值水平,给予公司2010年25-30倍PE,合理估值11.25-13.50元。建议询价区间11-12元。

查看中超控股详细信息