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【中银.汽车】众多新品亮相,SUV与新能源仍是主旋律

2018年11月22日 16:40:00 来源:中银证券 出处:顶点财经

2018 广州车展于 2018 年 11 月 16 日至 25 日在中国进出口商品交易会展馆举行。广州车展历来是车企展出最新重磅车型,体现来年布局,助力销量突破的大好时机, 国内龙头厂商与国际顶尖车企都会展示最新的产品和概念,也为行业发展指明方向, SUV、新能源化和智能互联化是本届广州车展的三大热点,充分体现了本届车展的主题“新科技,新生活”。


支撑评级的要点


众多新品登陆广州车展。 历年的广州车展向来是汽车行业关注的焦点。本届广州车展上共有全球首发车 48 台,合资品牌首发车 6 台;概念车 28台,其中外资品牌展出 15 台,国内品牌展出 13 台;展车总数达 1085 台,产品覆盖智能化部件、智能驾驶、电动车及 SUV 等目前汽车行业最热门的领域。


自主合资各领风骚, SUV 仍为焦点。 本次车展中豪华车品牌车型以 SUV为主, 新一代宝马 X5 开启预售, 福特旗下林肯品牌将推出 MKC 和航海家两款改款 SUV 车型, 未来其国产化将是最大看点。合资品牌轿车主要以换代为主, SUV 则多为新车型, 长安马自达将首发中大型 SUV CX-8;上汽大众 T-cross 亮相,新款途观 L、途昂、 途岳 R-Line、 途观 L R-Line、柯迪亚克 GT 车型正式上市; 一汽-大众携 T-ROC 探歌、 TAYRON 探岳、 新高尔夫·嘉旅、全新一代 CC、全新一代宝来等多款主力车型亮相;讴歌CDX 则将推出磨砂灰特别版。 自主品牌主要以 SUV 车型为主, MPV 也有众多重磅车型推出, 长安将发布全新轿跑 SUV CS85, 其他厂商则主要在紧凑型和小型 SUV 细分领域进行布局, 传祺 GM6、吉利嘉际、长安欧尚COSMOS 则聚焦于紧凑型 MPV 领域。


新能源车型性能提升,纯电动化趋势明显。 新能源汽车在本次车展中将展出多款车型,其中纯电动车型占大多数,厂商方面自主品牌依然是该领域的主力军,合资和豪华品牌也有相应车型推出。纯电动参展车型在续航里程、电池能量密度等指标上有进一步提升,体现了众厂商在核心三电技术领域的技术突破。 自主品牌方面,比亚迪将推出包括唐 EV 和宋 MAX DM 2 款车型;北汽新能源将发布 EX3 和 ARCFOX 新款 LITE;广汽新能源发布新能源专属产品系列“ AION”首款车型 AION S;新兴势力合众新能源首款量产车型哪吒 N01 正式上市。合资品牌也在逐渐加强新能源布局,一汽丰田、广汽丰田、广汽本田等均有新能源产品上市或首发,豪华品牌保时捷和捷豹将发布各自的 SUV 车型。


评级面临的主要风险


1)贸易冲突持续升级; 2) 国家产业政策变化; 3) 新车上市时间与销量不及预期。


投资建议


乘用车销量连续下滑,企业销量持续分化,龙头份额提升,建议关注上汽集团。零部件盈利与乘用车销量相关性较高, Q3 业绩承压,建议关注估值水平较低、业绩增速较快、发展前景较好的结构性投资机会,推荐宁波华翔、银轮股份、华域汽车,建议关注继峰股份、星宇股份、一汽富维。新能源汽车销量持续高速增长,建议关注比亚迪。工信部制定工作方案,到 2020 年突破自动驾驶智能芯片等关键技术,智能汽车产业链技术有望迎来快速突破与发展, ADAS 有望先行爆发,建议关注德赛西威,保隆科技。